來源：陜西交通廣播
4月30日至5月6日，只隔了一個五一小長假，步長制藥卻經(jīng)歷了翻天覆地的變化。截至4月30日收盤，步長制藥的總市值為282.83億元；5月6日收盤，步長制藥的股價報收28.72元，大跌10%，對應市值254.46億元，比節(jié)前縮水28.37億元。
五一小長假期間，步長制藥董事長趙濤卷入“斯坦福大學招生舞弊行賄”事件（簡稱“留學門”），趙濤夫妻花費650萬美元（按1美元兌6.7667元人民幣計算，約合4398萬元）“送女兒進斯坦福大學”一事被曝光，最終換來節(jié)后首個交易日市值損失28.37億元的代價。
5月3日，趙濤通過步長制藥官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，自己女兒在美留學事宜屬于個人及家庭行為，資金來源與步長制藥無關(guān)，對步長制藥財務狀況不構(gòu)成任何影響。
但隨后，關(guān)于步長制藥多年前曾行賄醫(yī)藥監(jiān)管部門官員的猛料又被媒體挖出，將步長制藥置于火山口之上。
針對5月6日股價跌停，記者多次致電步長制藥，詢問上市公司相關(guān)情況，但均被提示“您撥打的用戶忙”。
多起公司行賄案被牽扯出來除了此次卷入“斯坦福大學招生舞弊行賄”事件，步長制藥還被牽扯出多起曾經(jīng)發(fā)生的行賄事件。
先是步長制藥實際控制人趙濤的父親趙步長，曾涉及原國家食品藥品監(jiān)督管理總局局長鄭筱萸受賄案。據(jù)此前新京報報道稱，鄭筱萸收受趙步長行賄的1萬美元后，為步長制藥申報的“腦心通膠囊”從地方標準升級為國家標準提供了幫助。
中國裁判文書網(wǎng)顯示，2009年起，陜西步長制藥為了開拓益陽市醫(yī)藥市場，擴大銷售量，制定了由醫(yī)藥代表向各醫(yī)院、衛(wèi)生院開藥的醫(yī)生按一定比例給付回扣的促銷方式。2014年2月至9月期間，時任陜西步長制藥益陽地區(qū)經(jīng)理的張某某伙同其公司業(yè)務員蔣某某，并由蔣某某經(jīng)手，向安化縣中醫(yī)院藥劑科科長胡某（已判刑）現(xiàn)金支付藥品回扣金額106793元。
福建省上杭縣人民法院的一則刑事判決書則顯示，2013年3月至12月，被告人黃某某非法收受陜西步長制藥上杭區(qū)域業(yè)務員梁某某所送的藥品回扣共計2348.5元。
核心產(chǎn)品問題頻發(fā)
步長制藥心腦血管領(lǐng)域的核心產(chǎn)品仍問題頻發(fā)。
腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液4款專利產(chǎn)品，構(gòu)成了步長制藥總營收的核心。有媒體報道稱，在上述四款核心產(chǎn)品中，腦心通膠囊和丹紅注射液曾被曝出質(zhì)量不合格的情況：2017年4月，在天津市市場和質(zhì)量監(jiān)管委員會發(fā)布的天津市藥品質(zhì)量公告中，步長制藥的腦心通膠囊中丹參酮ⅡA含量檢測不合格；同年7月，腦心通膠囊被消費者投訴出現(xiàn)類似毛發(fā)的不明物質(zhì)。
此外，步長制藥主力產(chǎn)品中的“利潤之王”丹紅注射液，在2017年國家醫(yī)保目錄更新后，被嚴格限制用于二級以及以上的醫(yī)療機構(gòu)有明確心腦血管疾病急性發(fā)作證據(jù)的重癥患者。藥智網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，丹紅注射液頻頻位列安徽、內(nèi)蒙古、河南、青海、杭州、蕭山等多省、市衛(wèi)計委或公立三甲醫(yī)院的重點監(jiān)控名單，累計26次被預警（嚴格監(jiān)控）、限制使用。
毛利率維持在80%以上，憑什么？
業(yè)界人士認為，步長制藥生產(chǎn)藥品的高毛利率為其提供了巨額銷售費用。
根據(jù)招股說明書，2013年~2016年上半年，步長制藥主營業(yè)務毛利率分別為81.30%、80.43%、82.79%和82.96%，公司產(chǎn)品原材料成本占售價的比例不高，原材料價格波動對公司毛利率影響不大。（見表1）
高達80%左右的主營業(yè)務毛利率與其主要產(chǎn)品的高毛利率密不可分，以申請國家標準的腦心通膠囊為例，該產(chǎn)品占據(jù)步長制藥收入近1/4，從2013年起，其毛利率一直在80%左右。
步長制藥年報顯示，腦心通膠囊近兩年的價格變化不大。如每盒36粒的腦心通膠囊，2016年的采購價格為21.94元~27.6元，2018年的價格為21.89元~28.5元，價格上限還略有提高。
腦心通膠囊還不是步長制藥毛利率最高的產(chǎn)品，其丹紅注射液毛利率高達95%，堪稱公司最賺錢的藥品，此注射液近年來的價格基本沒有變化。
表1：步長制藥主要產(chǎn)品毛利率對比
（數(shù)據(jù)來源：步長制藥招股說明書）這些高毛利率產(chǎn)品支撐了步長制藥的發(fā)展。2016年上市時，腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒和丹紅注射液三項產(chǎn)品合計收入90億元，占步長制藥當年收入的73%。2018年，加上谷紅注射液，四項產(chǎn)品合計收入達91.43億元，占當年收入的70%。
