單日近20億港元的回購，恒大再一次向市場傳達了其對未來增長的信心。4月25日，恒大發(fā)布公告，斥資約19.66億港元，回購2.15億股。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，恒大頻頻巨資回購股票，表明公司對股價表現(xiàn)的“不滿意”，看好未來發(fā)展?！半m然恒大已是近期表現(xiàn)最好的個股之一，但其清晰的高增長預期，應有更高的估值?！?/p>

　　真實價值的再認識

　　接連不斷的巨資回購，令恒大成為港股市場當之無愧的“回購王”。統(tǒng)計顯示，3月29日以來，公司累計斥資近60億元，回購超過6.7億股。如此大手筆回購的背后，究竟有哪些深層次原因？

　　分析認為，近期恒大持續(xù)巨資回購，一個重要的原因就是公司對股價表現(xiàn)不滿意，認為估值水平過低，與其優(yōu)秀的基本面不符。

　　記者了解到，由于不少港股投資者對在港上市內(nèi)地企業(yè)缺乏深入了解，導致在香港上市的企業(yè)估值水平普遍偏低，未能真實反映其真實投資價值。

　　“恒大持續(xù)不斷回購股票，說明公司對未來發(fā)展充滿信心。隨著投資者逐漸認識到其內(nèi)在的投資價值，后市估值水平將進一步上升?！币晃皇袌龇治鰩煴硎尽?/p>

　　在專業(yè)機構看來，恒大偏低的估值水平與良好的基本面表現(xiàn)已形成巨大反差，投資價值已經(jīng)凸顯。近日，花旗、美林、海通等十余家境內(nèi)外知名機構紛紛給予恒大“買入”評級，并上調(diào)目標價位。其中，海通證券給予公司 2017 年15倍PE，目標價10.8 港元；花旗亦將目標價從8.68港元上調(diào)到10.8港元。

　　大漲背后的投資邏輯

　　從技術面上看，在年報發(fā)布前，公司股價已經(jīng)蓄勢待發(fā)。而近期持續(xù)不斷的回購動作，進一步激發(fā)了投資者的熱情，推動公司股價持續(xù)大幅上漲，成為風頭最為強勁的明星股。

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自上個月公布年報以來，恒大股價持續(xù)上漲，不斷刷新紀錄，累計漲幅逾四成。年初以來，公司股價漲幅更高達八成多。截至25日收盤，公司股價報9.25%，上漲5.35%。

　　從基本面上看，良好的業(yè)績表現(xiàn)是決定股價上漲的根本因素。業(yè)內(nèi)人士表示，恒大業(yè)績持續(xù)大幅增長、現(xiàn)金余額充足、土地儲備豐富等優(yōu)勢，是引燃此輪股價上漲行情的關鍵利好因素。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2016年恒大實現(xiàn)3734億元銷售額，位居行業(yè)首位，增長幅度超85%。2015年銷售2013億，同比增53%；2014年銷售1315億，同比增31%。今年前三月銷售額達1069億，同比增長超60%。

　　記者還了解到，上市以來，公司現(xiàn)金余額年均復合增長率54.7%。截至2016年末，恒大現(xiàn)金余額3043.3億元，同比增長85.5%，達上市以來最高水平。此外，截至2016年底，恒大土地儲備高達2.29億平方米，世邦魏理仕對其估值已達7005億。目前，恒大已經(jīng)在全國209個城市布局近600個項目，其中超70%項目位于一二線城市。

　　“恒大有充裕的現(xiàn)金流，足以隨時應付任何市場和經(jīng)營風險，龐大土地儲備極具增長潛力。正是基于這些關鍵因素，恒大才能持續(xù)獲得投資者追捧。